锦欣生殖2025年财报呈现“先抑后扬”态势，全年营收26.49亿元，虽受海外商誉减值拖累致年度亏损，但下半年核心指标全面回暖，经调整净利润环比大增54.9%，印证行业复苏信号。
当前，我国不孕不育夫妇规模持续扩大，沙利文报告预测2035年将达7440万对，而辅助生殖渗透率仅10.5%，远低于欧美35%以上水平，市场空间广阔。叠加全国辅助生殖纳入医保、生育支持政策加码，行业需求逐步释放。机构普遍预判，2026-2027年将成行业复苏拐点。
作为行业龙头，锦欣生殖境内外布局完善，第三代试管等高端业务增长强劲，美国、深圳等市场周期数显著提升。公司推出4亿元股东回报计划，彰显对长期发展信心。
短期业绩波动不改行业刚需属性，政策红利与需求扩容共振下，头部机构凭借技术、牌照与规模优势，有望率先受益于行业回暖，迎来业绩与估值双重修复。
